Le fonds euros, expliqué depuis le début
Le fonds euros est le support le plus répandu de l'épargne française et le moins bien compris. Garanti, oui, mais par qui et jusqu'où ? Un taux de 3 %, mais avant ou après quoi ? Ce guide reprend chaque mot du relevé annuel, avec les taux réels des contrats de notre base et la moyenne du marché depuis 2015.
Un placement garanti à l'intérieur d'un contrat
Le fonds euros n'est pas un produit qu'on achète seul : c'est un support d'un contrat d'assurance-vie ou d'un plan d'épargne retraite. Quand vous versez sur un contrat, vous répartissez votre argent entre ce support et des unités de compte. Sur le fonds euros, l'assureur s'engage sur une valeur en euros : ce que vous y avez mis, augmenté des intérêts déjà inscrits, ne peut pas baisser. Sur les unités de compte, il ne s'engage que sur un nombre de parts, dont la valeur varie (Code des assurances, art. L. 131-1).
C'est ce qu'on appelle l'effet cliquet : chaque année, les intérêts sont inscrits sur votre contrat et deviennent à leur tour garantis.
L'argent du fonds euros est géré dans l'actif général de l'assureur, un portefeuille commun à tous ses assurés, investi en grande majorité en obligations, avec une part d'immobilier, d'actions et de liquidités. Vous ne détenez pas ces obligations : vous détenez une créance sur l'assureur, qui vous doit le capital et les intérêts qu'il annonce.
Deux familles de supports dans le même contrat
Fonds euros
- Capital garanti par l'assureur, net des frais de gestion.
- Un taux fixé chaque année, acquis définitivement (effet cliquet).
- Rendement modeste, proche des taux d'emprunt d'État.
- Souvent accessible à 100 % seulement avec une part minimale d'unités de compte.
Unités de compte
- Aucune garantie en capital : la valeur suit les marchés.
- ETF, fonds, SCPI, titres : le potentiel dépend du support choisi.
- Frais du support en plus des frais du contrat.
- À réserver à l'argent qu'on peut laisser huit ans ou plus.
Qui garantit quoi
Première ligne de défense : l'assureur lui-même, ses fonds propres et les règles prudentielles européennes (Solvabilité II) qui l'obligent à détenir du capital en face de ses engagements. Deuxième ligne, en cas de défaillance : le Fonds de garantie des assurances de personnes (FGAP), créé par la loi du 25 juin 1999, qui couvre 70 000 € par assuré et par assureur, tous contrats confondus (Code des assurances, art. L. 423-1 et R. 423-7). Au-delà, votre seule garantie est la solidité de l'assureur ; notre billet 70 000 € de garantie montre ce que cela implique pour un gros encours.
Les conditions générales précisent ensuite ce qui est garanti, selon trois formulations.
- Garantie nette de frais de gestion. Votre capital ne peut jamais baisser, même l'année où l'assureur ne servirait aucun intérêt. C'est la garantie historique.
- Garantie brute de frais de gestion. L'assureur garantit le capital avant ses propres frais : l'année où il servirait 0 %, il pourrait prélever ses frais de gestion, et le capital baisserait d'autant. Beaucoup de fonds euros récents sont rédigés ainsi.
- Garantie partielle. Sur le Fonds Euro Nouvelle Génération de Spirica, celui de Linxea Spirit 2 et de Meilleurtaux Liberté Vie, la garantie porte sur 98 % du capital : l'assureur se réserve la possibilité, une mauvaise année, de servir un taux négatif de deux points au plus, en échange d'une gestion un peu plus offensive.
Comment le taux se forme
Chaque année, l'assureur encaisse les coupons de ses obligations, les loyers de son immobilier, les dividendes de ses actions, et réalise éventuellement des plus-values. De ce résultat financier, il déduit ses frais et ce qu'il garde, puis distribue le reste aux assurés : c'est la participation aux bénéfices.
La loi fixe un plancher : l'assureur doit reverser aux assurés, globalement, au moins 85 % de son résultat financier et 90 % de son résultat technique (Code des assurances, art. A132-11). Ce minimum s'apprécie sur l'ensemble de ses contrats, pas contrat par contrat : rien n'oblige un assureur à servir le même taux à tous, et les écarts entre contrats d'un même assureur peuvent être importants.
Il n'est pas non plus obligé de tout distribuer l'année même. Il peut mettre une partie de côté dans la provision pour participation aux bénéfices, une réserve qui appartient collectivement aux assurés et qu'il doit leur restituer dans les huit ans (art. A132-16). Cette réserve explique pourquoi les taux bougent moins vite que les marchés : les assureurs y ont puisé pour soutenir les taux quand les obligations rapportaient peu, et l'ont reconstituée quand ils sont remontés. Une autre réserve, la réserve de capitalisation, absorbe les plus et moins-values réalisées sur les obligations.
Lire le taux publié
Chaque janvier, les assureurs annoncent le taux de l'année écoulée. Ce taux est net de frais de gestion : les 3,08 % du Fonds Euro Nouvelle Génération en 2025 sont servis après les 2 % de frais de gestion de Linxea Spirit 2, les 1,90 % du taux de base de Placement-direct Vie après 0,60 %. Deux fonds qui affichent le même taux ne se valent donc pas forcément : l'un a peut-être distribué bien plus avant frais.
Mais ce taux est brut de prélèvements sociaux. Chaque année, au moment d'inscrire les intérêts sur votre contrat, l'assureur retient 17,2 % de prélèvements sociaux, le taux applicable aux produits d'assurance-vie d'après service-public.fr ; les 18,6 % votés pour 2026 concernent les dividendes, les intérêts et les plus-values d'un compte-titres, pas l'assurance-vie. C'est le second chiffre qu'il faut regarder, et c'est celui qui se compare à un livret.
| Fonds euros (taux 2025, base Savoir Placer) | Frais de gestion du contrat | Taux publié | Après 17,2 % de prélèvements sociaux |
|---|---|---|---|
| Meilleurtaux Essentiel Vie (La France Mutualiste) | 0,77 % | 3,50 % | 2,90 % |
| Linxea Spirit 2 (Spirica) | 2,00 % | 3,08 % | 2,55 % |
| BoursoBank Vie (Generali) | 0,75 % | 3,00 % | 2,48 % |
| Lucya Cardif (BNP Paribas Cardif) | 0,70 % | 2,75 % | 2,28 % |
| Moyenne du marché (France Assureurs) | — | 2,60 % | 2,15 % |
| Linxea Avenir 2 (Suravenir) | 0,60 % | 2,10 % | 1,74 % |
| Placement-direct Vie (Swiss Life), taux de base | 0,60 % | 1,90 % | 1,57 % |
L'impôt sur le revenu, lui, n'est dû qu'au rachat, selon les règles décrites dans notre guide de la fiscalité de l'assurance-vie. Le simulateur de fonds euros net applique les prélèvements sociaux puis l'inflation à chaque fonds euros de la base.
Le bonus « selon la part d'unités de compte »
De plus en plus d'assureurs publient deux taux : un taux de base, servi à tous, et un taux majoré réservé aux contrats qui détiennent une part minimale d'unités de compte, ou qui ont fait un versement récent. Placement-direct Vie affiche ainsi 1,90 % de taux de base en 2025 et « jusqu'à 3,45 % » selon la part d'unités de compte ; Lucya Cardif publie 2,75 % « hors bonus » ; Linxea Spirit 2 annonce une majoration de 1,50 % pour 2026 et 2027 à partir de 100 000 € versés avec 30 % d'unités de compte.
Trois choses à savoir. Le bonus est conditionnel : si vous ne remplissez pas la condition, vous touchez le taux de base, et c'est lui qu'il faut retenir pour comparer. Il est temporaire : une majoration de deux ans ne dit rien de la douzième année. Et il a un coût implicite : les unités de compte exigées supportent leurs propres frais et leur propre risque.
Ce que le marché a servi depuis dix ans
France Assureurs publie chaque année le rendement moyen des supports euros, net de frais de gestion et brut de prélèvements sociaux. Voici la série reprise dans notre base.
| Année | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux moyen | 2,3 % | 1,9 % | 1,8 % | 1,8 % | 1,5 % | 1,3 % | 1,3 % | 1,9 % | 2,6 % | 2,6 % | 2,6 % |
La courbe raconte l'histoire des taux d'intérêt : une baisse continue jusqu'au plancher de 2020 et 2021, puis une remontée à partir de 2022. Elle dit aussi que la moyenne cache tout : en 2025, les fonds euros de notre base vont de 1,30 % (Ramify Vie, Apicil) à 4,10 % (CORUM EuroLife, Corum Life). Notre table des taux des fonds euros donne l'historique contrat par contrat, face à cette moyenne.
Les frais de gestion, le poste invisible
Puisque le taux est publié net, on oublie de regarder ce que l'assureur a retenu. Dans notre base, les frais de gestion sur le fonds euros vont de 0,60 % (Suravenir, Swiss Life, Generali chez Linxea) à 2 % (Spirica). Cet écart ne se voit pas dans le taux servi, mais il dit à quel point le contrat est construit pour le fonds euros ou pour les unités de compte : un contrat à 2 % sur le fonds euros est fait pour des épargnants qui y laissent peu, un contrat à 0,60 % supporte sans peine une épargne majoritairement sécurisée. Notre guide des frais d'assurance-vie chiffre ce que la répartition change au classement des contrats.
À quoi sert un fonds euros dans une épargne
Trois usages, et un contresens. Le fonds euros est d'abord la poche sécurisée d'un contrat : l'argent dont vous aurez besoin dans moins de cinq ans, ou celui que vous ne supportez pas de voir baisser, y a sa place. Il remplace enfin, dans les contrats à 0,60 % de frais, la poche obligataire d'un portefeuille.
Le contresens consiste à en attendre la performance d'un placement long : net de prélèvements sociaux, un fonds euros moyen a rapporté 2,15 % en 2025, et à peine plus de 1 % de 2019 à 2021. Sur vingt ans, la performance est le rôle des unités de compte, et le choix entre gestion libre et gestion pilotée vient ensuite.
Les mots à connaître
- Actif général : le portefeuille commun de l'assureur dans lequel est investi l'argent des fonds euros.
- Effet cliquet : les intérêts inscrits une année sont définitivement acquis et garantis à leur tour.
- Participation aux bénéfices : la part des résultats que l'assureur reverse aux assurés ; au moins 85 % du résultat financier et 90 % du résultat technique, appréciés globalement.
- Provision pour participation aux bénéfices : la réserve de bénéfices mise de côté, à restituer aux assurés dans les huit ans.
- Taux net de frais de gestion : le taux publié, après les frais du contrat, avant les prélèvements sociaux.
- FGAP : le Fonds de garantie des assurances de personnes, 70 000 € par assuré et par assureur.
Pour aller plus loin
- Le simulateur de fonds euros net recalcule le rendement de chaque fonds euros de la base après prélèvements sociaux et inflation.
- La table des taux des fonds euros, contrat par contrat, face à la moyenne du marché.
- Le guide des unités de compte et le guide des frais d'assurance-vie.
- Le duel fonds euros ou SCPI, pour qui hésite entre garantie et rendement.
Les quatre frais d'une assurance-vie, et ce qu'ils coûtent vraiment
Un contrat d'assurance-vie ne facture que quatre choses.
Vincent Barlet · Rédacteur à Savoir Placer. Épargnant, pas conseiller.
Guide mis à jour le 23 septembre 2026 ; relu à chaque changement de règle ou de grille.
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